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行业新闻
联邦快递(FEDEX)和TNT合并获美国批准    点击次数:115 更新时间:2016-02-19

  据路透社11月24日报道,根据一份由美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)周二发布的已批准的交易列表,美国联邦快递集团(FDX.N)和荷兰TNT快递(TNTE.AS)获得了美国反垄断合并许可。

    1月8日,据路透报道,联邦快递(FedEx) 及TNT Express 宣布,欧盟执委会已经无条件同意两者的并购案。  两家公司宣布,明年4月,联邦快递将准备花费44亿欧元(48亿美元)收购TNT快递以在欧洲市场获得更大的竞争力。完成这笔交易后,联邦快递将在欧洲市场中紧随德国敦豪,占据第二。

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  并购TNT:为什么说联邦快递比UPS幸运?

  美国联邦快递(FedEx)将斥资44亿欧元收购荷兰快递公司TNT快递(TNT Express),从而扩大在欧洲的市场份额。

  在一份联合声明中,两家公司表示已就联邦快递的现金收购邀约“达成有条件协议”。联邦快递的出价是每股8欧元,以这一收购价计算,TNT快递的估值为44亿欧元。这一收购价比TNT快递上周四的收盘价高了33%,比过去3个月该公司的平均股价高了42%。

  作为该协议的一部分,TNT快递将出售其航空公司业务。两家集团预计这一并购交易将于2016年中完成。

  2013年,联合包裹(UPS)放弃了用52亿欧元收购TNT的计划,原因是欧洲最高反垄断官员强烈反对这笔交易,并准备否决一年内第二宗涉及美国企业的大规模合并。

  欧盟担心,UPS收购TNT将使欧洲市场只有2、3家综合快递企业(结合空运投递和陆路投递服务的企业),导致顾客得不到充分选择,还要面对涨价的威胁。UPS当时拟定了一套补救方案,包括向法国邮政旗下的DPD出售其在欧洲各地的资产,并让DPD有权购买UPS班机上的空间。不过,这些补救措施相当复杂,而且涉及各种不确定性,最后UPS放弃收购,引发TNT股价暴跌,跌幅高达49%。

  而联邦快递目前仅占欧洲市场的约2%,与TNT所占的约15%市场几乎没有重叠——因此,联邦快递顺利得手了。

  一直想被买的TNT

  从澳大利亚的一辆货运卡车起家,到1996年被KPN以7亿英镑价格并购的TNT快递,是一个包含邮政、快递、物流等业务的物流集团。

  自从2013年试图被UPS并购却未能成功之后,TNT虽然开始自救,但始终未放弃最终寻找一个买家的念头。TNT近年来营运状况不佳,但其在欧洲本土的网络具有较大的优势,现约有员工6.5万人,营运网遍及全球逾200个国家,在欧洲的路运网络上更维持领导角色。

  尽管UPS为此向TNT支付了2亿欧元的补偿,但TNT为了能够顺利实现并购而对旗下业务进行了拆分等一系列变动所带来的潜在损失却很难被完全弥补。

  例如在中国,TNT此前通过收购中国民营公路零担物流企业华宇物流,打造天地华宇品牌,并开始构筑中国内地的公路运输网络,并与TNT在亚洲的陆运网络相连接打开了一个介于空运和海运之间的市场。但在公司内部战略的摇摆之下,陆运业务所受到的支持力度逐渐减弱,UPS并购案失败之后,陆运业务被最终剥离出中国业务,使得TNT在中国之前的布局泡汤了。

  事实上,在中国快递市场,留给国际快递巨头布局的空间早就没有了。

  FedEx与TNT

  与UPS相比,联邦快递的并购之所以进展顺利,是因为它在欧洲的市场份额比较小,预计收购后对欧洲市场造成的集中影响也相对较小。

  根据联邦快递和TNT联合发布的声明显示,合并之后不会进行裁员,联邦快递将在TNT目前营运总部所在地霍夫多普(Hoofddorp)建立其欧洲总部。这笔交易预计将在2016年上半年完成,合并之后双方将寻求避免业务的重叠。

  持有近15%TNT股权的荷兰邮政(PostNL)也已同意联邦快递的收购邀约。联邦快递开出的收购价格较UPS两年前的收购价低,但根据TNT近期的股价测算溢价高达33%,价格还算让股东满意。

  一旦这一交易获批,联邦快递将如愿全面打入欧洲市场,与老对手德国邮政和UPS展开竞争,就像在其他地区那样。

  目前在中国和欧洲的国际快递市场上,DHL与TNT占据绝对领先地位,其中,DHL通过与央企中外运长航合资的中外运敦豪,一直在中欧快递市场上占据着第一大市场份额。

  联邦快递收购TNT后,可能对中外运敦豪在中欧快递市场上的经营带来一定的冲击。在目前中国始发的国际快递市场,四大国际快递巨头占据80%的份额,每年因此获利巨大。而通过与DHL合资运营国际快递,中外运敦豪一直是中外运旗下的上市公司外运发展重要的利润来源。

  而最近两年,包括顺丰、申通等国内民营快递巨头,也在悄然布局国际快递市场,将国际快递业务尤其是跨境电商作为新的利润增长点。但是,他们在转型供应链物流集成商的步子上迈得并不大,只有顺丰开始了布局。

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